Může nás těšit, že podle detailní analýzy Česko „stínuje“ růst Evropské unie, která se na světovém HDP podílí necelými 18 %. Náskok USA však v posledních letech raketově roste, aktuálně se Spojené státy na světové ekonomice podílí víc než čtvrtinou (26 %). V pěti sledovaných aspektech – akciové trhy, energetika, oblast technologií, regulace a podnikatelské prostředí – bohužel EU za americkým rivalem notně zaostává a nic na tom, zdá se, nezmění ani momentální napjatá situace po razantním nástupu prezidenta Trumpa.
Foto: Shutterstock
Na prezentaci XTB nebyl ani tak zajímavý popis aktuální situace, který se ve všech patrech evropského finančního sektoru skloňuje od rána do večera, jako spíš kontext vyplývající z „dvacetiletých“ grafů, které naznačují, že startovní čára pro oba trhy byla na začátku tisíciletí v podstatě identická, pro EU dost možná i příznivější. Krok za krokem však USA k dlouhodobé výhodě největšího kapitálového trhu, který se podstatně rychleji oklepal z finanční krize na přelomu let 2008 a 2009, přidaly i nižší ceny energií díky zaměření na těžbu břidlicového plynu a ropy, zatímco EU se vydala zelenou cestou.
Už v prvním Trumpově období byl patrný pragmatický přístup k regulacím, přičemž EU v posledních pěti letech přijala přes 13 tisíc legislativních opatření, které spolu s fragmentarizovaným evropským trhem představují překážky zejména pro technologické startupy. Ty čím dál tím častěji utíkají po prvním či druhém investičním kolečku do USA. Technologická převaha se projevuje nejen v objemu kapitálového trhu (amerických 51,88 bilionu dolarů oproti evropským 13,27 bilionu). Mezi top 10 technologickými firmami je osm amerických. V top 50 je to 33 subjektů. Převaha se neprojevuje pouze na Wall Streetu, na řadu technologií uvalují Spojené státy sankce a limity, což znesnadňuje jejich rychlou adopci v Evropě či v Asii.
Pavel Peterka, Jiří Tyleček a Tomáš Cverna z XTB v necelé hodince načrtli nepříliš lichotivý obrázek aktuální situace, z níž nevede snadná ani rychlá cesta. I kdybychom si trochu těch amerických happyendů půjčili a doufali v rychlé uklidnění celních válek, bude americký trh růst zhruba dvojnásobně rychlejším tempem oproti EU. Už nyní většina analytiků očekává zpomalení oproti predikcím ze začátku roku. České investory může uklidňovat jen to, že se k nám tyto trendy jako obvykle dostanou s několikaměsíčním zpožděním v návaznosti na největší evropské ekonomiky. Ta pro nás nejdůležitější, německá, v posledních týdnech profitovala z přílivu kapitálu nervózních investorů, kteří stahovali peníze z USA. Tento jev je ale pouze dočasný a již teď je jisté, že se mu nepodaří vykrýt další negativní trendy.
•
