Evropa zažívá historicky největší expanzi bezemisních zdrojů energie. Jen v letech 2022 až 2024 se solární kapacita zdvojnásobila na více než dva terawatty a globálně poprvé přesáhl podíl elektřiny z čistých zdrojů 40 procent. Za těmito čísly se však skrývá narůstající problém: bez paralelních investic do flexibility přestává být energetická transformace ekonomicky efektivní. V prostředí s vysokým podílem solární a větrné výroby ceny na denním trhu stále častěji propadají. Elektřina vyrobená v solárních špičkách často nenachází odběratele, což vede k záporným cenám a klesající výnosnosti. Model „postav a inkasuj“ se proto postupně vytrácí. Současně ale roste hodnota výkonu, který je dostupný, když bezemisní zdroje nevyrábějí, tedy v noci, večer nebo při bezvětrném počasí.
Změna tržní logiky přeje zdrojům s rychlým náběhem: plynovým kogeneračním jednotkám, modernizovaným turbínám i teplárnám s chytrou řídicí logikou. Právě ty se začínají znovu objevovat na radaru investičních fondů. Tradiční developerský model dnes nestačí. Čistě solární nebo větrný projekt již investorům nenabízí očekávanou návratnost. Do popředí se dostávají hybridní portfolia, kde je hlavní výroba doplněna o flexibilní jednotky – a stále častěji také o bateriová úložiště. Ne kvůli regulacím, ale kvůli výnosu: flexibilita přináší stabilnější a lépe predikovatelné cash flow, které tlumí volatilitu spojenou s tržní cenou elektřiny.
Nový fond ARETE
Na trhu zároveň přibývají mechanismy, které tuto flexibilitu odměňují. Kapacitní platby, nová aukční schémata nebo prémiové tarify v rámci PPA kontraktů (na základě smlouvy o nákupu elektřiny) zohledňují hodnotu dostupného výkonu. To je klíčová změna pro investory s dlouhodobým horizontem – výkony schopné reagovat na trh se znovu stávají ceněným aktivem. Větší prostor dostávají i bateriová úložiště. Dokážou absorbovat krátkodobé přebytky a posilují odolnost soustavy. Navzdory tomu kolem nich stále panuje nejistota, především kvůli absenci stabilních obchodních modelů a volatilním výnosům. Bez dlouhodobé provozní podpory může být návratnost nižší než u tradičních flexibilních zdrojů. Rostoucí pozornost proto směřuje i k peaking units – zdrojům, které byly dříve považovány za zálohu. Dnes se z nich stává nedílná součást obchodního modelu. Investoři nehledají jen výkon nebo výrobu, ale schopnost aktivně reagovat na cenové výkyvy. Bez doprovodných investic do flexibility bude další rozvoj čisté energetiky méně stabilní, a především méně výnosný. To je klíčové sdělení nejen pro developery, ale i pro konzervativní investory, kteří hledají projekty s predikovatelným cash flow a přiměřeným tržním rizikem.
Úspěšné energetické investice dnes nejsou ty s největší kapacitou, ale které kombinují výrobu s chytrou reakcí na měnící se podmínky trhu. A na takové projekty se zaměří nově připravovaný fond ARETE Energy Transition. Jeho cílem bude generovat zajímavé výnosy pro investory na bázi flexibilních, tradičních, ale i obnovitelných zdrojů energie a bateriových úložišť v rámci Evropské unie. Fond bude určen kvalifikovaným investorům, kteří chtějí zhodnotit svůj kapitál v klíčovém odvětví energetiky při kalkulovaném výnosu mezi 11 až 12 procenty za rok. V první fázi fond plánuje investice přesahující pět miliard korun. Investoři mohou do fondu začít investovat letos v květnu.
•
